“大批商品旗头”——高盛在本年早些时候曾屡次唱多商品勾引 twitter，联系词最近一段手艺该行却世俗“改口”。本年5月末批驳的“商品5D牛市”已不在，面前高盛看涨的只剩黄金了。

9月5日，高盛在一份研报中重申，还是看涨黄金，保管2025年黄金价钱涨至2700好意思元/盎司的办法。关于其他大批商品，高盛示意，由于周期性支抓镌汰，其近期对大批商品市集的气派转向愈加严慎，关于原油、铜以过火他工业金属抓严慎保守态度。

铜、铝、石油被“放弃”

高盛在研报中指出，接头到面前高企的闲置产能、潜在的商业病笃款式以及来岁OPEC供应可能超预期等要素，最近将布伦特原油价钱预测区间下调5好意思元/桶至70-85好意思元。

同期，高盛废弃铜价多头，并将铜价涉及12000好意思元/吨的手艺点从2024年底推迟至2025年之后。高盛以为，铜库存仍在增多，而需求相对疲软，库存消费及随之而来的价钱高涨将比之前预期推迟好多。

有媒体报说念，该行分析师Samantha Dart和Daan Struyven本周在一份电子邮件中示意，展望来岁铜价平均为10100好意思元/吨。自然这一预期仍高于面前伦敦金属交游所约9，200好意思元的价钱，但低于该行此前的办法15000好意思元/吨。

此外勾引 twitter，高盛还将2025年铝价预测从每吨2850好意思元下调至2540好意思元。该行保管了对铁矿石和镍的看跌不雅点，并示意黄金是其近期对冲地缘政事和金融风险的首选。

高盛仍对黄金充满信心

“黄金是咱们对短期高涨最有信心的商品。” 高盛近期世俗提到访佛的话。

面前，高盛保管了2025岁首每盎司2700好意思元的办法价，以为跟着好意思联储准备降息，西方资管机构的流入将鼓励贵金属高涨，列国央行抓续的坚决需求也将无间为其提供支抓。该行在确认中写说念：

基于央行对黄金需求增多、行将到来的好意思联储降息预期，以及黄金四肢地缘政事避险用具的显耀上风，咱们最近推选了黄金的多头交游战略。

面前现货黄金价钱暂报2497好意思元/盎司。按此推断，高盛以为，到来岁岁首，金价还有朝上8%的高涨空间。

高盛“商品5D牛市”已成已往式，商品熊市周期已到来

本年5月29号，高盛曾在一份确认中指出，仍遴荐性地看涨大批商品，展望2024年总答复率将从13%上升至18%。

高盛还提到了所谓的“5D牛市趋势”：去投资（Disinvestment）、去碳化与神气变化（Decarbonization ）、对冲风险（De-risking ）、数据中心与东说念主工智能（Datacenters & AI）、以及国防开销（Defense Spending），这些趋势将为大批商品带来结构性契机。

高盛那时展望，金铜无间高涨、油价震撼、自然气涨幅有限：铜价或将在年底前高涨15%至12000好意思元/吨；金价展望在年底办法价2700好意思元/盎司；布伦特原油价钱将在75-90好意思元区间波动；自然气价钱本年夏日本年夏日高涨空间有限。

联系词，面前民众大批商品已步入熊市周期。汇丰在本周一份研报指出，大批商品市集在7月中旬已步入熊市周期，熊市世俗将保管3个月。8月民众大批商品无间着落，油、铁矿石和铜着落最为显耀。在汇丰跟踪的42种大批商品中，有27种在8月份出现了价钱着落。

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