借重 2024 年体育大年麻豆 91，李宁交出了一份肃肃的盘算答卷。

3 月 28 日，李宁发布 2024 年财报。截止到 2024 年 12 月 31 日，李宁杀青收入 286.8 亿元，同比增长 3.9%，毛利为 141.6 亿元，较 2023 年同期上升 6%，归母净利润为 30.13 亿元，这一年，李宁杀青营收、毛利双增长。

在事迹证据会上，李宁集团联席 CEO 钱炜提到了李宁 2025 年仍将杀青"肃肃"增长的关节处所，他以为"肃肃盘算"不等于保守盘算，是"该攻的攻、该控的控、该转机的转机"。

对于"肃肃"，财报中提到了三个点：

第一，收货于线上渠说念，李宁旧年在电贸易务的收入增长了 10.3%；

第二，通过晋升与经销商协同提效、优化库存，经销收入同比增长 2.6%；

第三，受合座破费环境及阛阓竞争加重影响，公司对零卖渠说念进行了优化转机，零卖收入同比略降 0.3%，但通过扣头策略的优化，杀青了零卖门店盈利才略的改善。

截止 3 月底，国内几家头部领会品牌的 2024 年岁迹王人已线路完结。其中，安踏限制遥遥荒芜，旧年的营收同比增长 13.6% 至 708.26 亿元；特步二代"女舵手"丁利智交班企业 CFO，公司旧年收入同比增长 6.5% 至 135.77 亿元；而 361 度营收额首破百亿元，旧年收入为 100.7 亿元，同比增长 19.6%。

对于事迹增长相对较缓并终年居"第二"的李宁而言，压力不小。

从李宁到"李宁 + "

细数国内的头部领会企业，各自王人有运营品牌的中枢策略，比如安踏就坚捏"单聚焦、多品牌、全球化"的发展计策，不同于敌手，李宁品牌独创东说念主李宁提倡了"单品牌、多品类、多渠说念"的策略。李宁曾对此作念过证明，他称 10 年前就定下处所，以一个李宁品牌，走进篮球、跑步、羽毛球、乒乓球等中枢的领会品类，进入中国大众参与最多的中枢领会技俩。2024 年，李宁也在强化这一策略。

执行上，采选单品牌之路，将其作念大，这条路不好走，反不雅安踏采选的天渊之隔的道路，后者的多品牌策略既能作念大生意体量，又能多品牌吐花。

但李宁以为当一个强势品牌进入多种领会品类时，"从贸易效果的角度，比拟有上风"。

在旧年的财报中，李宁集团捏续围绕李宁品牌发力，并捏续布局跑步、篮球、轮廓考验、羽毛球、乒乓球和领会生存六大中枢品类。

其中，跑步品类是李宁最中枢的大类，旧年"超轻""赤兔""飞电"三大中枢跑鞋 IP 系列共销售出 1060 万双。而最近的马拉松高潮，也让跑鞋居品成为各家领会鞋服品牌的竞争焦点，在最近的无锡马拉松，穿戴李宁"飞电 5ELITE "的跑者们就包揽了全马组和半马组的冠军，让品牌再次破圈。

财报清醒，鞋类居品旧年的销售收入为 143 亿元，占总收入比例增至 49.9%，同比增长 6.8%，成为李宁第一大收入开端。钱炜以为跑步是上风阛阓，是需要主动获得生意的规模。

旧年，国乒领会员身着李宁"龙服"比赛也为品牌赢得了多个热搜，在李宁公众号发布的财报上，打头的三位领会员分别是国乒的马龙、王楚钦和孙颖莎，可见，乒乓球是李宁极为迫切的品类，对此财报提到，旧年李宁打造了冠军系列，捏续为国度队定制专属乒乓球鞋，推出"麒麟 3.0 "和"鹰眼 2.0PE "，借重现役国手的苍劲影响力，李宁也在捏续探索"赛事 + 零卖"的篡改花样。

除此之外，李宁的触角也莫得错过户外领会、高尔夫、网球、电竞等备受新中产、年青东说念主热心的品类，这些新赛说念还能进一步开释李宁的品牌力和增长后劲。

国潮褪去，更聚焦专科

时钟召回至 2018 年，在纽约时装周上，李宁带着"中国李宁"系列亮相，借重中国风想象在时装周上一鸣惊东说念主。

尔后几年里，凭借"国潮"，李宁吃足了红利，在 2019 年，李宁营收增幅快速提高，过去杀青营收 138.7 亿元，同比增幅达 31.95%，净利润 14.99 亿元，增幅高达 109.59%。

但 2022 年后，李宁的事迹增长显着放缓，2023 年更是出现了负增长。李宁的打法策略是往专科聚焦。举例李宁的高端子品牌" LI-NING 1990 "从本来的前锋领会品牌，演造成专科高尔夫品牌，在订价上，该子品牌也保捏着高尔夫鞋服用品阛阓的高订价，在" LI-NING 1990 "的天猫旗舰店里，高尔夫系列短袖的平均客单在 990 元阁下。

当专科、聚焦成为关节词，一家企业在研发上的插足就成了硬目的。财报清醒，2024 年李宁的研发插足上升 9.3%，增速超营收，近 10 年（2015-2024）研发插足超 35 亿元。

不外，敌手安踏的研发插足更猛，其 2024 年研发插足为 20 亿元，领会品牌在研发上的发力，在一定程度上是用科技打造护城河。比如安踏调治东华大学研发的高性能防水透湿材料"安踏膜"，订价是同级别 GORE-TEX 居品的 1/4，安踏方面先容，其性能可与国际巨头并排，并以此破损了这一中枢原料国际的操纵地位和时代壁垒。

这小数，李宁也同样，其独家研发的全新中底科技"超䨻"，其先容，这一材料不仅更轻、更弹，还领有超卓的弹轻比，可匹配不同专科体育场景的竞技需求，李宁将这一科技欺诈在篮球、跑步等品类的新品上。

旧年定本年库存处所，分拆到周

杀青钱炜口中"肃肃"增长除了李宁这些年在品牌定位和专科领会策略上的坚捏，还有运营效果上的晋升。而运营效果主要体当今"多渠说念"布局上。

在门店结构上，截止 2024 年 12 月 31 日，李宁牌（包含李宁中枢品牌及李宁 YOUNG）老例店、旗舰店、中国李宁前锋店、工场店、多品牌结合店的销售点数目为 7585 家，较 2023 年 12 月 31 日净减少 83 家；经销商 41 家（包括中国李宁前锋店渠说念），较 2023 年 12 月 31 日净减少 5 家。

在门店运营上，李宁推高盈利、高效果的单店运营花样。钱炜在事迹发布会上证明说念："旧年底如故把本年的库存处所定好了，领悟到半年度和每个季度，再领悟到每个月，领悟到每一周，咱们王人会基于合座管控处所落实到全渠说念的库存解决，每周王人会跨部门进行合座经过解决。"

而这套业务体系给能给李宁带来什么？"当生有时部环境活水发生雄壮变化，当破费阛阓跟咱们的预期不同样，可能会带来库存过多豪放过少的时分，以每一周进行判断和打法，从而保证整年度的库存健康和可控。"钱炜示意。

数据便是最佳的考证。通过这一套库存解决体系，旧年李宁的全渠说念库存销比为 4 个月，库存盘活天数为 64 天。

财报中，电商亦然李宁"多渠说念"布局的一大数据亮点。李宁的电商渠说念销售杀青 10%-20% 低段增长，销售占比为 29%，占比同比提高 2 个百分点。

国产领会品牌完成梯队差别

截止到 3 月底，361 度、特步、安踏、李宁四大国产体育领会品牌接踵发出年报。

通过数据能看到几大品牌已差别好明晰梯队，占据第一梯队的是 2024 年年收入 708.26 亿元的安踏体育，值得一提的是，旧年亚玛芬体育收效在纽交所敲钟，并杀青营收 51.83 亿好意思元（约合东说念主民币 377.5 亿元），以此带动安踏集团与亚玛芬体育营收之和初度突破千亿元。

集团各品牌方面，安踏主品牌收入同比增长 10.6% 到 335.22 亿元；FILA 斐乐品牌收入同比增长 6.1% 到 266.26 亿元；迪桑特、可隆等统统其他品牌收入同比增长 53.7% 到 106.78 亿元。

回望十年前的 2015 年，安踏营收初度突破百亿，达到 111.26 亿元，而如今安踏系的总营收已是过去的近 10 倍。

第二梯队是年营收 286.6 亿元的李宁，从数据上看，李宁与安踏的差距在拉大，不外收货于这一年的稳重的详尽化运营，让李宁的库存盘活天数是几家中最优的。

第三梯队的是特步和 361 度，特步提到品牌将捏续聚焦跑步，围绕特步主品牌和索康尼、迈乐两大子品牌杀青双轮运转。值得留神的是，特步二代已顺利接上父辈权杖，丁水波长女丁利智在不久前官宣出任公司 CFO，而二犬子丁佳敏则是特步女子品类"半糖系列"操纵东说念主，活跃于应酬媒体。

对 361 度而言，虽身处第三梯队，但旧年的合座事迹有凸起进展，这是 361 度营收初度突破百亿的一年，并杀青了联结四年双位数增长。在领会破费更为分级确当下，361 度通过高性价比，弥远深耕三线及三线以下阛阓，杀青飞跃。据悉，旧年其儿童业务的收入捏续增长，占集团总营收的 23.24%，361 度以为，儿童业务在未来数年仍会是关节收入开端及主要增长能源。

总的来看，安踏以"多品牌协同"巩固龙头地位，李宁则聚焦"单品牌专科化"，特步深耕跑步垂直规模，361 度通过"性价比 + 下千里阛阓"策略杀青解围，各自王人有明晰定位。当下火热的领会户外阛阓，竞争强烈，品牌们也会濒临挑战：一方面是来自国际品牌的压力，国际品牌通过降价策略挤压中端阛阓空间；另一方面是破费者对功能性需求升级，倒逼国产领会品牌的时代篡改提速。

品牌们在找寻阛阓新增量的同期，更需要热心从计策、研发、渠说念再到品牌力塑造全处所的篡改麻豆 91，如斯能力给破费者带去捏续眩惑力。